Облигациите на европейските икономики продължават да страдат

Доходността по италианските облигации нарасна днес, докато пазарите се опасяват от риска за нови намаления на кредитните рейтинги в еврозоната, след като стъпките в посока на фискалната интеграция не помогнаха за спада на кризата. Испанските книжа също се представят зле отнесено към германския дълг, а по-рисковите активи пострадаха от предупреждението на кредитната рейтингова агенция „Стандарт енд Пуърс“, че може да премине от заплахи към действия.

Предприетите мерки за усилване на бюджетната дисциплина по време на срещата на върха на ЕС в края на миналата седмица не бяха достатъчни за бързо възвръщане на доверието на пазарите. Единствено огромна финансова намеса от страна на ЕЦБ би постигнала тази цел.

Дългът на периферните икономики вероятно ще остане в близък план под натиск, но нежеланието за търговия в края на годината, както и все пак упоритото участие на ЕЦБ на пазара, където интервенира с покупки на облигации, може би ще забави поредните големи разпродажби.

Най-голямата заплаха от цялата еврозона е за топ рейтинга ААА на Франция. Ако той бъде намален под заплаха ще бъде и рейтинга на спасителния план. Влиянието върху германските книжа обаче едва ли ще се усети, тъй като търсенето от инвеститорите на нискорисков дълг остава високо. Най-вероятно ефектът върху германските облигации ще е ограничен по подобие на американските облигации, когато беше намален американският кредитен рейтинг.

По-късно днес Европейския финансов пакт за стабилност ще продава тримесечни книжа по време на първия аукцион от програмата за емитиране на краткосрочен дълг. Анализаторите очакват силен интерес, като първите неофициални оценки индикират за доходност от около 0.3%. Продажбите на дългови книжа са център на вниманието на пазарите, тъй като Испания, Гърция и Белгия също ще проведат аукциони на краткосрочни бонове, докато Италия и Испания ще продават по-късно през седмицата по-дългосрочен дълг.