Платежният баланс показва, че процесът на деливъридж е в ход

Вчера Българска народна банка публикува данни за платежния баланс на страната за първите десет месеца на 2011-а година, в който се отразяват всички договорни взаимоотношения между българските фирми и домакинства и чуждестранните им партньори. Накратко, в платежния баланс се синтезират данни за вноса и износа на стоки, услуги и капитали към и извън страната. Това е изключително важна статистика, следена отблизо от икономисти и анализатори, заради факта, че износът и вносът на стоки, услуги, и капитали е по-голям от годишния Брутен вътрешен продукт на страната, което е добър атестат за отвореност на българската икономика.

Данните, както винаги, не са нито само положителни, нито само отрицателни. За първите 10 месеца износът на стоки и услуги, и полученият доход от чужбина е с рекордна стойност от 23.9 млрд. евро, като в номинално изражение е нараснал с 22% на годишна база. За същия период вносът на стоки и услуги и изплатеният доход в чужбина е нараснал с близо 17% до 22.6 млрд. евро.

Салдото по текущата сметка е положително и в размер на рекордните 1.25 млрд. евро. Лошата новина е, че за същия период износът на капитали възлиза също на рекордните 1.24 млрд.евро, което означава, че инвеститори и кредитори изтеглят част от инвестициите си и заемите си, и като цяло намаляват експозицията към страната. Например банковите централи в чужбина и компании-майки си връщат част от предоставените преди заеми на дъщерните си български поделения. Този процес реално изтегля ликвидност от българската икономика и въпреки рекордния ръст в износа и рекордния му размер ефектът му е неутрализиран от изтичането на капитал. Деливъриджът за българската икономика продължава да е в ход. Външната задлъжнялост на страната намалява, като компаниите и домакинствата са изключително предпазливи и допълнително спъват икономическото възстановяване.

Добрата новина е, че от началото на годината до края на октомври, валутните резерви са нараснали с 8.4 млрд.евро, при спад от 692 млрд.евро за десетмесечието на 2010-а година. Валутните резерви са от ключово значение за стабилността на валутния борд, респективно за стабилността на фиксирания курс на лева към еврото. Ръстът им повишава доверието в борда, докато спадът им го подкопава.

Всички чакаме, тенденцията с изтичането на капитали да се обърне и българската икономика отново да е топ инвестиционна дестинация, като в периода 2003-2008 година. Тогава растящият износ и входящите капиталови потоци, стига този път да са насочени към производствения сектор, а не към неефективния сектор на имотите, ще спомогнат за намаляване на безработицата и повишаване на доходите и богатството на българина.

Много анализатори се чудят как най-ниските данъци в Европа и евтиният труд не са ни превърнали в производствената площадка на Стария континент, но причините се коренят в дълговите и фискалните проблеми на страните от периферията на Европа, както и на някои нововъзникващи икономики като Унгария, Румъния, Сърбия и Латвия, които хвърлят сянка и върху добрите примери, каквато във фискално отношение е България. Истината е, че правителството трябва да е активната страна и да търси големи и ключови инвеститори, които да желаят да се възползват от ниските данъци, заплати и фактът, че България е част от единния пазар.

Автор:
Петър Пешев
ИП "Бул Тренд Брокеридж" ООД,

www.bulltrend-bg.com