Дръзката програма на Фед е подложена на все повече атаки с наближаването на дълговия лимит на САЩ

Решението на Фед да продължи един от най-дръзките експерименти в паричната история - програмата за месечно изкупуване на облигации на стойност 85 млрд. долара, предназначена за насърчаване на растежа, дойде след шест месеца на напрегнати преговори в централната банка на САЩ и то по време, когато най-голямата икономика в света е изправена пред възможността от дългов фалит.

По данни на служители във Фед преговорите, които започнаха през пролетта на тази година, са протекли през следните етапи. Една малка група служители на Фед тайно е натискала председателя Бен Бернанке да планира изход от програмата. Но отблясъците на отслабващата икономика накараха Фед да запази програмата през септември непроменена, изненадвайки пазарите, подготвяни с месеци от Централната банка с подсказки, че намаляването на стимулите наближава.

Неофициално ръководни лица във Фед, сред които Джереми Щайн, Джером Пауъл и Елизабет Дюк, са били движещата сила зад усилията да се ограничи растежът на програмата според хората, участвали в разискванията. И тримата са подкрепяли усилията на Бернанке за зареждане на слабата икономика, но са били притеснени от потенциалните странични ефекти на програмата, както и от нарастващия размер на изкупените ценни книжа.

Щайн, професор по финанси в Харвард, се е фокусирал върху риска, че Фед може да предизвика нов финансов балон. Пауъл, бивш служител на Уолстрийт, говорел по време на срещите за разработване на "правило за спиране" на програмата, с цел да се гарантира, че портфолиото на Фед няма да стане прекалено голямо. Дюк, бивш банкер, бил също толкова предпазлив относно поемането на неограничен ангажимент.

До април все повече служители, включително управители, започнали да се притесняват за термини като "вечност" и "безкрайност" на количествените облекчения, които обикаляли финансовите пазари, предполагайки, че инвеститорите смятат програмата за безгранична според хора, запознати с дискусиите на Фед. Служителите на Централната банка преценили, че пазарът на труда е направил достатъчен прогрес, за да бъде обоснована дискусия относно прекратяването на програмата.

Разногласия за това как да синхронизират плановете си кипнали на редовното заседание на 1-ви май. Някои служители поискали да индикират, че програмата няма да продължи завинаги и се опитали да вмъкнат параграф в политическото изявление на Фед, гласящ, че банката може да "увеличи или намали" програмата. Този параграф в крайна сметка бе добавен, за да се покаже, че програмата не е на автопилот, но възможната интерпретация на израза "увеличи или намали" внесе допълнителна неяснота, в следствие на което много инвеститори и анализатори останаха объркани.

Днес, когато САЩ са изправени пред дългов фалит, споровете относно програмата на Фед продължават с все по-голяма ожесточеност, тъй като се появиха мнения, че действията на Централната банка натоварват и без това отслабения бюджет на САЩ. Все повече се засилват очакванията на инвеститорите, че Фед ще предприеме действия по намаляване на своята програма до края на годината, но противоречивите сигнали държат инвеститорите в патова ситуация.