Cada lunes Bulgaria continúa contrayendo una nueva deuda. Se trata de una deuda interna, o sea con bancos, sociedades de pensiones y otros inversores corporativos locales. El lunes, 22 de noviembre, esta tendencia se vio confirmada una vez más por la colocación por parte del Banco Central de Bulgaria, en el mercado financiero interno, de una nueva deuda del orden de 255 millones de euros. Fue la décima primera licitación pública del Estado, en lo que va de año, y se han colocado hasta el momento títulos valores del Estado por un total de 1.700 millones de euros.

Con los bonos del Tesoro vendidos el lunes, la deuda en lo que va de año ya se eleva a 1.940 millones de euros. La organización, últimamente, de licitaciones para la colocación de títulos valores cabe explicarla con el déficit presupuestario estimado para finales del año. Tras la última actualización del Presupuesto Público se planea que el año concluya con un déficit de 2.400 millones de euros en las arcas del estado, señala el sitio electrónico de economía investor.bg.

¿Seguirá creciendo la deuda interna del Estado y es esto peligroso para la estabilidad financiera del país? Por ley, la deuda del Estado para 2021 tiene un techo fijado en 2.300 millones de euros que no puede ser sobrepasado sin una sanción de la Asamblea Nacional. Lo anterior significa que, en lo que queda de año se mantiene sin colocar aún otra deuda estatal autorizada del orden de 358 millones de euros.

Pese a haberse disparado la deuda pública en 2021, el grueso de los analistas financieros estiman que su cuantía no entraña una grave amenaza para la estabilidad macroeconómica de Bulgaria. Esto, a todas luces, es explicable por la reserva fiscal disponible de más de 5.420 millones de euros, como también por el grado, relativamente bajo, del endeudamiento del país en su conjunto.” Una histeria mal argumentada no beneficia a nadie”, explica Luchezar Bógdanov, economista del Instituto de Economía de Mercado, y agrega que Bulgaria, comparada con lo que ocurre en el mapa de Europa, ostenta un nivel de endeudamiento marcadamente inferior. Hacia finales de junio de 2021 la relación Deuda-PIB era de un 24,7%, frente a una media del 91%, para la UE, y de un 98%,para los países de la Eurozona.

A estas alturas quizás haga falta recordar que toda deuda tiene su precio, o sea tipo de interés, amén de su monto principal. Para los inversores se trata de un rédito, y para quienes colocan la deuda, de un gasto extra. Actualmente, desde este punto de vista, las condiciones en el mercado son convenientes para los beneficiarios de los créditos, ya que los tipos de interés son sumamente bajos. Por este motivo Petar Iliev, analista y observador financiero de Money.bg, resalta que” en medio de una reserva fiscal relativamente cuantiosa e ingresos aumentados al erario público, el Ministerio de Hacienda está inundando el mercado con títulos valores al recortar los plazos de vencimiento de las deudas e incrementando sus réditos”.

De momento, sin embargo, este precio está siendo considerado por el Ministerio de Hacienda como aceptable ya que, según Valeri Belchev, ministro interino de Hacienda, las nuevas deudas se contraen con el fin de pagar deudas anteriores, afrontar los aumentados gastos sociales, efectuar pagos adicionales por la pandemia y hacer efectivos los pagos a los agricultores y ganaderos nacionales. Son todos y cada uno de los anteriores gastos que no se pueden eludir de hacer, hasta al precio de un aumento moderado de la deuda pública.

Cabe preguntarse, en resumen, por qué el Gobierno interino ha optado por el mercado financiero interno y no se ha dirigido a las instituciones financieras extranjeras para colocar una deuda del Estado. Es que esto había ocurrido muy a menudo en el pasado y así, actualmente, la deuda exterior bruta de Bulgaria rebasa los 8.000 millones de euros.

Versión en español por Mijail Mijailov